炒币实在太难，山寨币跌跌不休，PVP 屡战屡败，与其继续执着，不如回头是岸。

说一个“热”知识，最近 20 年间（2004 年 10 月 15 日至 2024 年 10 月 14 日），“股神”巴菲特的平均年化收益率约为 10.96% ，而在金融系统化、结构化仍处于早期的加密货币市场，每一个普通人都可以很“简单”地突破这一数字。

基础利率（效率最低）

所谓基础利率，暂定覆盖主流 CEX 的单币理财方案，以及主流链上借贷、DEX LP、RWA 等 DeFi 存款方案。

CEX 端

Binance：USDT 单币理财（apy）暂报 2.7% ， 0 – 500 USDT 内有 5% 额外加成；USDT 单币理财暂报 1.89% ， 0 – 500 USDC 内有 7% 额外加成；

OKX：USDT 单币理财暂报 2% ；USDC 单币理财暂报 2% ；

Bitget：USDT 单币理财暂报 4.12% ， 0 – 500 USDT 内有 8% 额外加成。

链上

• 以太坊

Aave：USDT 4.18% ；USDC 4.27% ；DAI 5.13% ；

Fluid：USDT 9.43% ；USDC 8.07% ；

Ethena：sUSDe 9% ；

Sky：sUSDS 8.75% ；

• Solana

Kamino：USDT 4.72% %；USDC 6.53% ；PYUSD 6.56% ；USDS – USDC LP 11.24% ；

margin.fi：USDT 5.69% ；USDC 5.87% ；PYUSD 6.41% ；

• Base

Aave：USDC 5.04% ；

Aerodrome：USDC – USDT LP 13.88% 。

Pendle 专区（核心策略）

当前想要放大稳定币的收益率，基本绕不开结构化或是杠杆化产品，综合考虑安全性及流动性状况，Pendle 无疑就是最合适的道场。

如上图所示，Pendle 之上多个稳定币的 PT 收益均可达 15% 甚至更高，大幅超出业界基础利率水平。

近期比较热的池子是 5 月 29 日到期的 eUSDe（Ethreal 的 USDe 存款凭证）池，现价直接买入 PT 对应 apy 为 17.9% ，对应到期日的收益率约为 4.56% 。

你也可以选择去该池的 LP（eUSDe – eUSDe PT），对应收益率虽然会降至 7.546% （有足额 PENDLE 质押的话会增至 9.09% ），但可额外获得 1.6 倍的 Ethreal 积分加成以及 50 倍的 Ethena Sats 积分加成 —— 提前撤退会有无常损失，但持仓至到期该损失将逐渐抹平。

此外，“老牌金池” sUSDe（Ethena，质押后的 USDe）依旧大热。3 月 27 日到期的池子现价直接买入 PT 对应 apy 为 14.8% （到期日 sUSDe 本位收益率 1.21% ）， 5 月 29 日到期的池子现价直接买入 PT 对应 apy 为 13.49% （到期日 sUSDe 本位收益率 3.44% ），再叠加上 sUSDe 本身 9% 的 apy，综合下来 apy 都可突破 20% 。

生态激励（机会与波动并存）

这一部分主要覆盖当下较为热门的生态，尤其是那些正在以各种形式执行激励计划的生态。这些生态的普遍特点是早期纸面收益率往往极高，但奖励形式一般以生态代币或生态内协议代币为主，最终收益率与币价表现挂钩。

比如当下大热的 Sonic，以该生态主流 DEX 协议 Shadow 为例，该 DEX 上 USDC.e – scUSD LP 的 apr（注意这里是 apr，不是 apy）暂报 38.2% ，USDC.e – USDT LP 的 apr 更是高达 57.3% 。

不过此类池子的奖励构成主要以 xSHADOW 和 GEMS 的激励为主 —— xSHADOW 想要 1: 1 解质押为 SHADOW 需要 6 个月时长；GEMS 则是 Sonic 未来的空投凭证，但据官方披露第一季结束需等待至 2025 年 6 月左右。综合来看收益数字虽然诱人，但激励的兑现仍存在一定的不确定性。

另一个有意思的生态是 Sui。Sui 近期对生态内的部分协议开放了激励补贴，导致 Scallop 等借贷协议内出现了比较少见的借款成本及收益倒挂现象 —— 即借出资金的额外激励大于借款成本。如下图所示，在不吃质押 Boost 增幅的情况下，Scallop 内 SUI、sbETH、sbUSDC 的借出激励均高于借款利率成本，这意味着用户可通过存款和借款双向获利。

盲挖机会（建议“一鱼两吃”）

这一部分主要聚焦那些仍未 TGE，但已开放了存款渠道的项目。由于未来奖池（空投）规模大小不定，该策略的收益状况浮动较大，相对而言更建议投入那些本身便具备一定生息能力，同时也可兼顾空投的“一鱼两吃”机会。

比如前文提到的 Ethreal，社区喜欢将其称为 Ethena 的“亲儿子”，当前直接在 Ethreal 存入 USDe 可获得凭证代币 eUSDe，但该方案一无法生息，二是无积分加速，更建议长期存款用户（其实也就三个月）转投 Pendle LP。

个人目前还在参与的其他机会包括 1）Symbiotic，主要走的是 sUSDe 形式，可在吃 9% apy 的同时累计积分；2）Soneium 刚刚启动，一方面希望赚取即将开始的 ASTR 激励，另一方面博取潜在空投；3）Berachian 通过 Concrete 也存了一些 sUSDe，但目前略后悔，一是僧多肉少，二是退出暂时受限；4）Perena 之前在 LP 池内也放了一些，但近期 apy 较低已撤出；5）其他还在包括 Meteora 内放了一些资金刷分，但不仅限于稳定币。

配资比例

加密世界风险永存，所以鸡蛋永远不要放在同一个篮子里（虽然这些篮子往往也都在一辆车上…），我个人目前的稳定币配置方案如下，仅供参考。

基础利率方面仍留有 30% 左右，CEX 内有一部分，Solana 等热门链上有一部分，主要是为了便于随时交易；

Pendle 目前是主战场，投入规模在 40% 左右，但会分布在不同池内，PT 和 LP 都会拿一些；

激励中的生态相对投入较少，不到 10% ，我个人对 AC 和 Fantom 的往事有些偏见，所以大概率也不会重仓参与 Sonic；

各大项目的盲挖大概留了 20% ，具体投入比例取决于项目状况（基础收益率、团队背景、审计状况）及个人偏好。

近期可能还会再调一调，后续更新时再跟进吧。